坐拥32万亿国资、国资总数与利润范围均保握世界所在国资第一的上海，在此前握续多年、抑止扩面的存量周转基础上，正在洽商以愈加市集化、专科化的格局，酿成“十五五”国资存量运营的“上海决策”。

　　在这个决策里，扩大资产周转运营范围，提高周转后果、末端 “最大价值、最小成本、最低风险、最快速率”，成为中枢枢纽词。

　　调存量、优增量并举

　　《中共中央对于制定国民经济和社会发展第十五个五年标的的建议》明确，作念强作念优作念大国有企业和国有成本，鼓励国有经济布局优化和结构退换，增强国有企业中枢功能、擢升中枢竞争力。

　　接下来何如鼓励国有经济布局优化和结构退换？

　　近日出书的《〈中共中央对于制定国民经济和社会发展第十五个五年标的的建议〉诱惑读本》中，国务院国资委主任张玉卓发表签字著述称，坚握有所为有所不为，聚焦计谋安全、产业引颈、民生国计、内行服务等功能，退换存量结构，优化增量投向，即兴发展实体经济。

　　张玉卓提议，促进国有成本合理有序流动，更好发扬国有成本投资、运营公司功能，打造专科化、市集化国有成本运作平台，加速低效无效资产责罚和存量资产周转，推动国有成本在合理有序流动中优化树立、擢升价值、提高收益，创造更多社会钞票。

　　也因此，在流动中调存量、优增量，末端价值创造，将是“十五五”深化国资国企纠正的重头戏。

　　11月26日，在上海国有存量资产名堂推介会（2025）暨“存量周转与价值发现”研讨会上，国务院国资委原副文牍长，中国企业酌量会、中国企业家协会党委委员、驻会副会长李冰暗示，刻下，我国经济隆重验从以增量扩能为主转向作念优增量、周转存量并举的深切演进中。加速周转存量资产，是一项具有显着的“问题导向”，需以更大决心、更即兴度攻坚克难的系统工程，这就必须要在体制机制上进一步深化纠正，悉力营造职业创业的氛围。

　　上海是所在国资重镇，限度2025年9月，所在国有企业资产总数31.98万亿元，络续筹划发展向好态势的同期，后果效益进一步提高，1~9月利润总数同比增长17.8%。

　　与此同期，2022-2024年，上海国资国企的计谋性新兴产业投资卓越2300亿元，2024全年计谋性新兴产业营收占比达26.4%。

　　这一落幕，成绩于比年来上海握续鼓励的国资国企纠正，在世界最初成立国有成本投资运营公司，推动国资在进退流转之间，末端种种优质因素向新质坐褥力积累。

　　动作上海唯独以存量运营为主业的国有成本投资运营公司，自组建以来的18年间，上海国盛集团作陪每一轮国资国企纠正，推动国有存量资产运营范围、运营技艺抑止创新。

　　2007年上海国盛集团组建，彼时上海正处于产业结构深度退换和国企纠正的枢纽时代，国资国企纠正问题位列上海市委10个紧要研究课题之首。“2007-2013年，这一阶段国盛的功能作用，主若是退换、退出、关停部分拟淘汰的存量国资，然后把变现的资金用于布局计谋性新兴产业。”上海国盛集团相干部门厚爱东谈主对第一财经暗示。

　　跟着2013年12月“上海国资国企纠正20条”发布，上海新一轮国资纠正序幕拉开，上海国盛集团被笃定为两个国资流动平台之一。

　　“在存量资产盘整责罚和计谋新兴产业投资之外，又加多了流动的功能。”上述相干部门厚爱东谈主说，通过对部分国有上市公司股权进行成本运作，鼓励国资有序流动、末端价值最大化。

　　这一阶段，一批市属国企的部分股权被划转至上海国盛集团。通过组合行使左券转让、大量往复、股权划转等格局，上海国盛集团先后完成了建材集团、蔬菜集团、长江洽商机集团、工业投资集团等市属国企的纠正重组任务；通过刊行可交换债、ETF、成立资管标的等格局，对握有的部分上市公司股权进走运作；通过二级市集增握、参与定增等格局，上海国盛集团也成为海通证券的第一大股东。

　　末端有量国资的价值创造

　　作陪国有企业纠正深化擢升行动全面鼓励，2024年，上海进一步重塑投资运营公司的关节功能。上海国盛集团的中枢功能明确为“存量运营+产业直投”。

　　此时，全球科技创新参加密集活跃期，新一轮科技立异和产业变革正在重构全球创新疆土。上海要霸占异日竞争的制高点，鼓励国资在相干鸿沟的进退流转和价值创造，重要性、勤苦性更胜以往。

　　刻下，上海正加速推动国有成本向关系国度紧要计谋、“五个中心”建设的要点鸿沟积累，向关系超大城市基本运转和基础保险的要点鸿沟积累，向三大先导产业和计谋性新兴产业积累。

　　来自上海市国资委的数据清楚，近两年，上海累洽商帐退出“两非两资”等企业股权300余项，完成7.2畴前公里低效产业用地责罚，为发展新质坐褥力腾挪空间。

　　同期，计谋性重组、专科化整合，成为上海国资发展新质坐褥力的重要技艺。

　　张玉卓在前述签字著述中也强调，加强计谋性、专科化重组，围绕强化功能工作、擢升范围效益，加即兴度团结“同类项”，幸免类似建设和无序竞争。

　　比年来，上海履行了当代金融、科创投资、征询服务、城市运转等鸿沟4组企业计谋性重组，鼓励东谈主才、化工、医药等5个行业专科化整合，全力打造具有行业影响力的一流企业。

　　10月30日，国泰海通(601211.SH)发布三季报清楚，本年前三季度，公司末端买卖收入458.9亿元，同比增长101.6%；归母净利润220.7亿元，同比增长131.8%；扣非归母净利润163.0亿元，同比增长80.5%。限度三季度末，国泰海通总资产超2万亿元，较上年末增长91.7%；母公司净成本1867.4亿元、归母净资产3241.4亿元，均保握行业第一。

　　国泰君安与海通证券团结重组后的首份三季报，展现出两大券商整合后的庞杂实力。而这场中国成本市集史上范围最大的A+H双边市集接纳团结案例，背后是上海海外金融中心建设、培育海外一流投行的洽商。

　　上海建科(603153.SH)三季报清楚，公司买卖总收入为30.18亿元，末端3年承接上升。归母净利润1.05亿元，较旧年同期上升34.64%。本年完成了对关联方上海国盛握有的上海投资征询集团有限公司100%股权收购后，上海建科正加速培育具有海外竞争力的一流原土建设征询服务企业。

　　此外，上海也在抑止创新优化周转模式和旅途，通过资产证券化、基金运作、产业赋能等，加速存量资产高效专科责罚，增强国资国企的中枢竞争力。

　　上海国盛集团发起成立的上海国有存量资产周转投资基金（下称“国存基金”），正在探索以REITs和Pre-REITs格局，成为国资流动性创造者和存量资产作念市商，已有用周转种种国有存量资产范围约200亿元。

　　数据清楚，限度2025年三季度末，上海国盛集团已累计周转资产约750亿元。

　　“十五五”何如创新

　　参加“十五五”，上海国资存量运营将迎来新的机遇，但也濒临不小的挑战。

　　10月24日召开的上海市国资委党委扩大会议，传达学习党的二十届四中全会精神和市委常委会扩大会议精神。会议强调，按照当代化产业体系条件，进一步优化国资布局结构，切实增强国资布局对国度和市委紧要计谋的敏捷响应和计谋撑握材干。

　　“跟着产业结构升级加速，市属产业集团的资产退换需求日益突显，主动退换雄厚抑止增强，将为存量运营带来新的空间。”前述上海国盛集团相干部门厚爱东谈主暗示。

　　11月3日公布的《上海市国资委监管企业主责主业照拂见地》（下称《见地》），将监管企业的非主业永诀为撑握业务和其他非主业，后者是指对主责主业的发展不具备撑握作用、拟退出的业务。《见地》条件，对于其他非主业，实时退换退出，短期内较难退出的，视情况看守筹划或迟缓减轻。

　　《见地》还条件，监管企业应酬存量资产进行全面梳理，聚焦主责主业开展里面资源专科化整合，制定其他非主业退换标的，末端有序退出。

　　为扩大资产周转运营范围，上海国盛集团提议，“十五五”期间将进一步拓宽资产禁受范围。要点聚焦产业集团“瘦身健体”、机关业绩单元纠正、上海存量地盘资源能效擢升等需求。资产禁受类型也要从股权、债权、不动产延长至坐褥诱惑、物质、品牌等品类。同期，联动国存基金等载体，探索左券受让、资产置换、配合周转等模式，开展市集化禁受运作。

　　但客不雅而言，一朝存量运营范围扩大，就会对运营后果提议更高条件。而刻下全体资产价钱握续承压，资产去化的总量、后果、节拍均会受到影响。

　　也因此，国有成本投资、运营公司的资源整合材干、成本运作材干、计谋投资材干、风险照拂材干等专科化材干，必须进一步擢升。“咱们需要积极探索存量运营的新方法、新旅途、新技艺，进一步深化体制机制纠正。”上述相干部门厚爱东谈主暗示。

　　为当好存量运营的“茅头兵”和风险化解的“攻坚队”，加速打造国内一流的国资“进退流转”平台，上海国盛集团正在构建“1+3”存量运营照拂机制，以末端“最大价值、最小成本、最低风险、最快速率”。

　　也便是说，以“1”个快速禁受平台为关节，通过资金、什物、股权“3”个专科平台（分别对应国盛资产、国盛置业和国盛科教3家二级公司），集约化禁受、周转、责罚、运营、录用种种存量资产，识别并化解风险，挖掘、开释、擢升资产的最大价值，打造专科化的资产责罚平台。

　　同期，在资产禁受、分类周转、价值栽培、优化树立、孵化培育、价值再造这一存量运营的全链条上，上海国盛集团推动打造一个生态圈，加强与AMC、金融机构、专科服务机构等配合，赋能国资存量运营，加速酿成“流转—升值—再树立”的良性轮回。

　　上海国盛集团也暗示，“十五五”将坚握作念长久成本、耐性成本、计谋成本，聚焦集成电路、航空航天等鸿沟，主导推动一批紧要名堂投资落地，更好服务国度计谋和上海新质坐褥力发展。

　　值得缜密的是，2025岁首，上海市国资委将监管企业的分类从正本的三类，退换为四类，并初次创新性地在要点子企业成立科创层，加强穿透监管和政策精确“滴灌”。

　　由此，上海国盛集团从此前的功能保险类退换为成本运营类。这也意味着，在今后的存量国资运营中，上海国盛集团将赢得更精确支握云开体育，酿成更多创新。

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