时至年中，外资金融巨头陆续发布讨论下半年的群众经济瞻望以及经济不雅察。

汇丰环球投资研讨最新瞻望指出，海外神色风浪幻化，群众经济或将面对更多下行压力。汇丰估计，2025年的群众货色和服务交易出口量增速可能下滑至同比1.8%，同期群众经济增速或放缓至2.5%。

“在尚不轩敞的关税出路下，亚洲地区的出口及投资将双双承压，但区内广博经济体仍可采选膨胀性宏不雅战略来对冲部分影响。”汇丰称。

与此同期，汇丰以为，中国经济韧性依旧，“新一轮群众产业链重塑经过中，中国制造业将不息向‘含笑弧线’两头延长，中国企业积极出海、赢得更高附加值并深度镶嵌群众产业链。”

多重不细目性延续

汇丰环球投资研讨首席亚洲经济学家兼亚洲联席主宰范力民（Frederic Neumann）暴露，转头上半年，受益于“抢出口”效应的撑执，包括欧盟和中国在内的非好意思主要经济体本年一季度的经济增速跳跃了年头的市集预期。

“后续来看，关税战略走向尚不轩敞，包括好意思联储降息节律在内的宏不雅战略存在不细目性，群众经济或将面对更多下行压力。”汇丰估计，跟着下半年“抢出口”效应或将清静落潮，2025年和2026年的群众货色和服务交易出口量增速可能分辩下滑至同比1.8%和0.6%，同期群众经济的增速或放缓至2.5%（2025年）及2.3%（2026年）。

好意思国通胀将保执黏性。汇丰估计，好意思国通胀或在2026年年底之前保管在贯通高于好意思联储2%通胀方针的水平。基于这一预测，汇丰以为，好意思联储在2026年年底前或仅累计下调战略利率75个基点。

此外，因关税出路尚不轩敞，企业真切延迟投资方案，或将因此产生一系列四百四病累赘经济增速。值得温文的是，亚洲区内广博经济体仍不错采选膨胀性宏不雅战略来对冲一部分影响。

“比如，现时通胀下行已为列国央行不息下调利率提供了条目，而主要的亚洲经济体亦兼备财政膨胀空间。在出口与投资双双承压的情况下，亚洲地区的经济增长或将愈加有赖于私东说念主滥用的执续复苏。”范力民指出。

中国经济行稳致远

尽管海外神色风浪幻化，中国经济韧性依旧。汇丰环球投资研讨大中华区首席经济学家刘晶暴露，在现时复杂多变的宇宙经贸以及地缘政事款式下，中国的施策模式将更倾向于“行稳致远”。

刘晶以为，以近来一系列结构性纠正加快为例，如全面取消在工作地插足社会保障的户籍适度、民营经济促进法成效等，齐是着眼永恒的战略走向。下半年，汇丰环球投资研讨团队会尤为温文行将出台的“十五五”计议，以期明察下一步的结构纠正标的。

“短期来看，关税的增多对交易将弗成幸免地产生负面影响，而中永远则将激发新一轮的产业链重塑，以及与之相应的交易流和投资流变化。”刘晶暴露，经贸关系还是发生了变化。

比如，中国最大的出口主见地从好意思国造成了东盟，而墨西哥则取代中国成为好意思国最大的入口起原国。对好意思国出口增长赶快的国度，尤其是墨西哥和越南，曩昔几年间也汲取了多数的FDI（外商奏凯投资），与中资企业的群众产业链布局息息讨论。

刘晶还指出，与此同期，中国制造业正在资历价值链升级上移的经过，出口商品中的成本品以及中间品比例贯通上涨，况且墨西哥和越南等国出口好意思国的商品中来自中国的附加值亦贯通增多。

“尽管下一步的群众产业链重塑标的尚不解确，大趋势却了了可见：中国制造业不息向‘含笑弧线’两头延长，中国企业积极出海、赢得更高附加值并深度镶嵌群众产业链。”刘晶以为。

44%群众类企业加码中邦交易

在经济群众化执续深化、海外经贸神色长短不一确当下，群众交易款式行为影响宇宙经济发展的进犯要素，一直受到各界的密切温文。

本年4月底至5月初，汇丰集团进行了一项针对性走访，面向群众13个市集的5700多家有海外业务的企业，其中包括上千家中国企业，以了解他们在群众交易规律繁芜中对畴昔业务的预期和计议等。

走访恶果显现，群众企业真切通过编削其交易策略以叮嘱新的交易变局，包括从头评估各大市集对其交易增长的进犯性。在计议增多交易往复的方针市蚁合，中国获受访企业遴荐的比例最高（44%），其次是欧洲（43%）和好意思国（39%）。

在坐褥制造方面，中国也受到群众企业的爱好，有四成（40%）受访企业正在或计议畴昔两年增多在中国的居品制造，该比例仅次于遴荐欧洲（45%）的比例。

从区域漫衍看，亚洲企业遴荐增多与中国的交易往复（54%）和增多在中国制造的比例（52%）均高于群众平均水平。

“走访进一步印证了亚洲市集间的经贸讨论正在深化，同期亚洲与中东之间的交易走廊也愈发活跃，而中国依然是宇宙交易幅员的重点地点。”汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁王云峰指出。

 

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